盡管在3月份的兩會上，政府工作報告明確了全年5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、提出發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力并推出超長期特別國債，但整個上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然顯得較為平淡，財政刺激并不顯著，房地產(chǎn)投資和基建投資相對低迷，消費復(fù)蘇步伐緩慢，通縮壓力始終存在，最大的亮點還是來自于出口以及由此帶動的制造業(yè)投資。應(yīng)該說，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前尚處在“固本培元”的調(diào)理階段，上半年隨著調(diào)控政策的全面放松和轉(zhuǎn)向，房地產(chǎn)市場的風(fēng)險有望逐步解除，后續(xù)還有地方政府債務(wù)問題有待去解決。

　　海外方面，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢表現(xiàn)以及通脹的反復(fù)使得美聯(lián)儲降息時點在不斷推后，但加拿大、歐盟、瑞士等國央行已經(jīng)陸續(xù)開啟了降息周期。

　　市場方面，在經(jīng)歷1季度小盤股微盤股的快速殺跌后，大盤開始逐步企穩(wěn)。隨著新“國九條”的推出以及外資的階段性回流，低波紅利和藍(lán)籌價值板塊帶領(lǐng)市場一度反彈至接近3200點，下跌多年的港股市場也出現(xiàn)了一波快速反彈。不過進(jìn)入6月，強(qiáng)勢美元帶來更大的匯率壓力，海外經(jīng)濟(jì)放緩以及海運價格的快速上漲也開始影響出口數(shù)據(jù)，A股和港股市場重新陷入調(diào)整。

　　本基金投資方向以“AI+大數(shù)據(jù)”為代表的新一代信息技術(shù)為主。本季度我們繼續(xù)重點配置以光模塊、PCB和服務(wù)器為代表的算力產(chǎn)業(yè)鏈，因為這是目前階段TMT板塊中唯一業(yè)績相對明確的。后續(xù)，我們也會密切關(guān)注其他信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域是否有增長的機(jī)會，尤其是端側(cè)AI的發(fā)展能否帶動消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇。