2024年二季度，全球經(jīng)濟略強于預(yù)期，美國經(jīng)濟維持韌性和歐洲經(jīng)濟緩慢改善是支撐需求的重要因素；地緣局勢稍緩，油價有所回落，全球通脹趨緩。美國經(jīng)濟降溫但總體有韌性，就業(yè)強中有緩，核心通脹降溫但仍在高位，美聯(lián)儲降息預(yù)期搖擺。資產(chǎn)表現(xiàn)方面，美債收益率先上后下，美股上漲，美元寬幅震蕩，人民幣匯率小幅走貶。

　　國內(nèi)方面，經(jīng)濟基本面呈現(xiàn)一定的下行壓力。地產(chǎn)投資仍然持續(xù)下行，基建進度較慢，制造業(yè)投資仍為主要支撐項。消費受基數(shù)效應(yīng)及消費信心等影響回落。出口增速提升，新興產(chǎn)業(yè)增速上行。通脹方面，CPI和PPI底部緩慢回升。政策方面，4月政治局會議提出加快財政支出力度、地產(chǎn)去庫存等政策方向，后續(xù)相關(guān)部門也陸續(xù)出臺了相關(guān)政策，尤其“517”地產(chǎn)新政，包括降低首付比例、取消房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率，設(shè)立3000億元保障性住房再貸款等，政策呵護明顯加大。

　　金融市場方面，由于經(jīng)濟基本面走弱，政策預(yù)期先強后弱，股市先漲后跌，債市震蕩走強。權(quán)益市場方面，季度內(nèi)上證指數(shù)累計漲跌幅為-2.43%，創(chuàng)業(yè)板指累計漲跌幅為-7.41%。債券市場震蕩上漲，10年國債收益率從上季度末的2.29%下行至2.21%。

　　季度內(nèi)，資產(chǎn)配置方面，堅持穩(wěn)健的操作策略，以債券資產(chǎn)為底倉、精選估值合理且基本面穩(wěn)健的權(quán)益資產(chǎn)做增厚。債券資產(chǎn)以利率債為主要配置品種。權(quán)益資產(chǎn)主要圍繞科技制造、央國企改革、醫(yī)藥、有色等領(lǐng)域，選擇風險收益比高、景氣度預(yù)期向上的行業(yè)和個股進行布局。